原标题：苏州赛伍应用技术股份有限公司公开发行可转换公司债券募集说明书摘要

  根据财政部于2018年12月7日修订发布的《企业会计准则第21号一一租赁》的通知（财会[2018]35号）（以下简称“新租赁准则”）文件规定，境内外同时上市的企业和在境外上市并采用国际财务报告准则或企业会计准则编制财务报表的企业，自2019年1月1日起施行；其他执行企业会计准则的企业自2021年1月1日起施行。

  公司作为境内上市企业，自2021年1月1日起执行新租赁准则。本次会计政策变更是公司依据财政部相关规定和要求做的变更，符合有关法律和法规的规定和公司真实的情况，不涉及对公司以前年度的追溯调整，不会对企业所有者权益、净利润产生重大影响。

  截至本募集说明书签署日，公司及子公司不存在尚未了结或能预见的重大诉讼、仲裁案件。

  2020年10月26日，公司第二届董事会第四次会议审议通过《全资子公司申请综合授信额度及对子公司授信额度内贷款做担保的议案》，拟为全资子公司浙江赛伍授信额度内银行贷款提供保证担保，有效期自股东大会审议通过之日起至2020年年度股东大会作出新的决议之日止，独立董事发表了独立意见。该议案已经2020年11月11日第二次临时股东大会审议通过。

  2021年3月1日，公司第二届董事会第八次会议审议通过《关于公司2021年度对子公司授信额度内贷款做担保的议案》，拟为全资子公司浙江赛伍授信额度内银行贷款提供保证担保，有效期自股东大会审议通过之日起至2021年年度股东大会作出新的决议之日止，独立董事发表了独立意见。该议案已经2021年3月24日召开的2020年年度股东大会审议通过。

  2021年6月2日，公司第二届董事会第十次会议审议通过《关于公司2021年度对子公司授信额度内贷款做担保的议案》，拟对全资子公司赛伍进出口部分融资授信额度提供保证担保，担保预计总额度不超过1亿元，有效期自2021年第二次临时股东大会审议通过之日起至2021年年度股东大会作出新的决议之日止，独立董事发表了独立意见，该授权额度在授权范围及有效期内可循环使用。该议案已经2021年6月28日召开的2021年第二次临时股东大会审议通过。

  截至本募集说明书签署日，公司不存在对财务情况、盈利能力及持续经营产生重大影响的其他或有负债和重大期后事项。

  功能性高分子材料可大范围的应用于光伏发电、智能手机、高铁车辆等诸多高科技领域，关乎国家产业技术升级，因此受到政府的格外的重视，并出台一系列政策对行业发展予以鼓励和支持。

  《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》将“功能性膜材料”、“太阳能热发电集热系统、太阳能光伏发电系统集成技术开发应用、逆变控制管理系统开发制造”列为国家鼓励类产业；《能源技术创新“十三五”规划》鼓励企业研究耐老化、耐紫外的功能聚酯切片合成配方及工艺；研究模块化功能（抗老化、抗紫外、导热、阻燃等）薄膜相关配方与工艺；《“十三五”国家战略性新兴起的产业发展规划》提出，完善节能环保用功能性膜材料、海洋防腐材料配套标准，促进新材料产品的质量提升。到2020年，力争使若干新材料品种进入全球供应链，重大关键材料自给率达到70%以上，初步实现我国从材料大国向材料强国的战略性转变。

  《能源发展“十三五”规划》要求推进非化石能源可持续发展，包括水电、核电、风电、太阳能等。2020年太阳能发电规模达到1.1亿千瓦以上，其中分布式光伏6000万千瓦、光伏电站4500万千瓦、光热发电500万千瓦；《太阳能发展“十三五”规划》提出，太阳能发展的基本任务是产业升级、减少相关成本、扩大应用、实现不依赖国家补贴的市场化自我持续发展，成为实现2020年和2030年非化石能源分别占一次能源消费比重15%到20%的重要力量；《关于继续执行光伏发电增值税政策的通知》指出，继续对纳税人销售自产的利用太阳能生产的电力产品实行增值税即征即退50%的政策，为期3年。

  2019年至2020年，我国光伏行业正式由补贴走向平价的过渡期，近两年我国光伏的增长动能由外部依赖补贴政策拉动向自身性价比竞争力推动切换，采用市场化竞价上网形式确定光伏项目度电补贴强度，且平均度电补贴强度由2019年的6-7分/kWh降低至2020年的3-4分/kWh，我国光伏行业已基本完成“固定电价补贴一竞价一平价”的过渡，光伏平价新周期将带动产业链景气度持续上行。

  由于国内光伏发电补贴的下调，太阳能组件厂商对光伏背板、封装胶膜的采购价格也逐渐下降，因此传统国外背板生产企业难以快速适应降本的需要，市场占有率正逐步降低并退出市场；而国内技术的提升和劳动力价格上的优势使得光伏背板和封装胶膜等光伏材料的国产化进行加快，国产企业迅速崛起，市场集中度逐年提高。

  光伏产业的蓬勃发展，带动了光伏背板和封装胶膜等光伏材料市场的发展。我国光伏市场在国家政策支持下和市场自主发展下增长迅速，面临着良好的发展前途，太阳能发电累计装机量从2008年的0.2GW发展到2020年的253GW，我国光伏装机容量的迅速增加将带动背板和封装胶膜市场的加速发展。

  另外，以印度为代表的新兴市场国家对光伏的需求也正快速地发展中。根据欧洲光伏产业协会预测，到2024年印度光伏累计装机容量中性预测下将达到112GW，2020年至2024年将保持22%的年化增长率，未来潜力巨大。

  截至2020年末，在已安装的全球超过700GW（中国约250GW）的存量光伏电站中，已大量出现因电站系统各环节的高分子材料的老化、失效，进而导致光伏电站的发电功率下降、寿命减少、触电隐患和失火隐患的新痛点，由于光伏发电组件大多安装在自然环境恶劣的地方，因此对背板的耐候性提出了较高的要求，而市场中背板种类众多，且质量良莠不齐，部分背板出现了开裂、粉化、划伤的情况，严重影响了光伏发电组件的发电效率和寿命，急需通过修补胶带等产品做修复。因此，在后光伏时代，背板修补材料将迎来新的巨大市场。

  公司原创地发明了针对背板、玻璃表面、边框硅胶、接线盒、连接插头、电缆、汇流箱、逆变器等的全系列的修补材料。自2017年逐步进入市场以来，首先在电站历史较长、维保观念比较强的欧美市场受到了欢迎，随后在国内市场也得到了认可，成为公司光伏材料新的收入增长点。

  薄膜形态的功能性高分子材料目前已大范围的应用于智能手机、声学产品、高铁车辆和智能空调材料等领域，市场需求巨大。上述领域均涉及新科技、新材料、新技术、新方向的应用，均为国家鼓励发展的行业，发展的潜在能力巨大，为功能性高分子产品的未来加快速度进行发展奠定了坚实的基础。

  以3C材料为例，3C材料指应用在通讯和消费电子领域的材料，公司在研发光伏组件定位胶带、打孔胶带、背板修补材料过程中搭建了压敏胶技术平台，凭借该平台的技术积累，公司积极拓展同类技术及产品的3C应用领域，充分的利用已有开发平台，成功开发出应用于消费电子科技类产品结构粘结功能性材料及制程材料，包括各类PU/PSA保护膜、手机扬声器振膜材料，无线充电应用的纳米晶材料超薄胶带，平板/手机背光模组遮光胶带、触控模组无基材OCA胶膜、OLED切割制程材料、OLED模组震动吸收超薄发泡体等新产品，可见功能性高分子材料在下游非光伏领域仍然具备广阔的发展空间。

  公司从始至终坚持核心技术四层扩散的经营理念，由内向外分别为基干技术层、工艺技术层、产品特性层和技术应用层，核心模式为在同一技术平台和同一生产设施平台上，实现不相同的领域的应用产品，具有较强的技术应用优势。公司技术应用体系示意图如下：

  基干技术是公司一切创新的源头，公司依靠核心研发团队，在长期创新和积累中形成了以材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价为核心的基干技术。基干技术优势具有难以复制性，是在长期的积累和创新的研发环境下孕育形成的，具有开发投入大、周期长、代价高等特点。基干技术的开发和形成需要一个稳定的队伍、一种激励机制、一种超前的理念和一个科学的流程。

  公司创新研发的产品可能被别的企业进行简单模仿，但其背后蕴含的创新理念和基干技术却难以模仿，特别是胶粘剂的调配，因此只要材料、工艺、性能要求稍微发生明显的变化，模仿者们就难以适应最终退出市场竞争。

  公司拥有涂布、复合、流延制膜等工艺技术，并结合生产实践不断对生产系统来进行优化改进，使得产品研究开发容易实现产业化，而且对产业化后的产品不断实现工艺优化，逐步的提升生产效率和良品率，进而提升公司的成本竞争优势。

  薄膜形态功能性高分子材料深入到生产生活的方方面面，所有的领域的各个产品因其不一样的需求，对产品的特性提出了不同的要求，如绝缘、耐湿、耐腐蚀、感光、导热、导线、吸震等。这些性能的实现主要是依靠用各种胶粘剂和涂层对薄膜表明上进行改性。公司深耕薄膜形态功能性高分子材料领域多年，开发各种分析测试技术，拥有了对各类材料的特性表征测试的能力。

  公司的创新中心拥有将产品特性与客户的真实需求进行相结合的应用方案中心，向客户提供可视化的体验，提高新产品市场推广的可行性。

  公司通过该技术手段不断开发出适合市场不同需求的薄膜形态功能性高分子材料，推进公司同心多元化战略，提高公司市场竞争地位。

  公司一直将研发能力的提升作为实现自身战略目标的重要途径，多年来一直注重研发投入，通过改善技术设备和科研条件，引进高级技术人才，建立成熟的技术研发体系，使得公司技术实力一直保持行业的领先地位。

  公司创新中心下设技术应用和支持部、产品开发部、工程设备和技术部、测试分析评价部、基础研究室、知识产权部、企划部和研发管理部，组织之间相互协调，分工合作，有助于提高研发效率。

  为提高创新能力，加强新技术、新产品、新工艺的研究开发和管理，加快技术积累和产品升级，公司制定了一系列研发管理制度。

  公司制定了研发人员绩效考核管理办法对部门架构、研发人员职责、试验程序、试验结果反馈等方面进行明确规定，确保公司技术研发工作有序进行。同时，公司制定了研发投入管理制度，对研发成本、费用进行预测和控制，促使公司合理使用研发费用，提升技术研发转化效率。在标准工作流程方面，公司制定一系列操作指导书，如设计和开发控制程序、各个部门岗位责任书等，对公司新产品开发、试产等流程做明晰规定，确保开发的产品能满足客户性能指标、品质，同时提高公司检测试验效率。

  公司完善的管理制度体系可以规范公司研究开发流程，稳定专业人才队伍，进而提高公司新产品开发效率，为公司可持续发展提供了基本的制度支持。

  公司前身是由曾在世界创新百强的日本高分子功能材料跨国企业日东电工担任高管的归国人员吴小平，即公司实际控制人，聚集了日本和国内高级研发人员共同创建的先进材料实验室。目前公司凭借国际化的人才策略聘请了多名外籍技术专家，同吴小平先生等国内前沿的材料专家一起搭建了研发创新平台，同时培养了一批具有国际化视野的年轻技术人才。

  公司在光伏背板领域深耕多年，凭借创新的KPF型背板产品，与全球范围内诸多领先的光伏组件制造商形成稳定的合作关系。公司不但成为天合光能、晶科能源、隆基乐叶、阿特斯、晶澳太阳能等国内知名光伏组件厂商的重要供应商，也是韩华Q-Cells、Adani等国际知名光伏组件厂商的重要供应商，在行业内积累了一批优质的核心客户资源。同时，公司借助现有客户渠道，将新推出的光伏POE封装胶膜产品快速导入现有客户，拓展新品类市场，迅速提升胶膜类产品的市场占有率，进一步完善丰富公司光伏类产品矩阵。

  目前，公司已经将非光伏领域作为经营发展的重要业务板块，而公司通过市场拓展也在消费电子、电动汽车、高铁车辆、智能家居等领域推动超薄胶带、PU保护膜、耐高温热固型绝缘胶膜等产品的应用，并直接或间接与中国中车、格力电器、歌尔股份等知名企业形成紧密合作，帮助上述企业实现胶带及绝缘材料的技术创新，逐步替代其进口材料供应商，降低其对进口产品的依赖，也促使公司产品在三星、华为、OPPO、小米等全球知名品牌中得以应用。

  公司以强大的技术创新能力不断扩大客户合作资源的同时，通过持续的技术创新深化、方案能力提升、产品质量强化等举措，不断契合客户对产品性能及应用需求，因此产品及服务得到客户广泛好评，先后获得天合光能技术创新奖、协鑫集成科技贡献奖、正信光电优秀供应商等多个客户颁发的奖项，促使公司品牌得以在行业内迅速推广，形成了良好的口碑和品牌形象。

  随着产品及技术被客户的普遍认可，公司品牌效应也不断得到放大，确立在光伏领域背板领域的领先地位，作为CQC光伏材料首批认证入围企业（排名第一），公司获得中国光伏行业领军企业、中国光伏“领跑者”卓越材料供应商，并获得江苏省行业领先标兵单位、江苏省明星企业等殊荣，赛伍牌电池背板荣获苏州市名牌产品，KPK型背板通过CQC太阳能产品认证；另外，公司在历次“光能杯”光伏企业评选活动中先后荣获十佳材料企业大奖、优秀组件上游企业、优秀组件上游供应商、优秀光伏材料供应商等重要奖项。

  长三角地区是我国改革开放后工业率先发展的区域之一，通过30余年的产业积淀，促使各区域均形成了完善的产业链配套。太阳能光伏作为国家重点发展的清洁能源行业，其也借助长三角地区的完善工业配套，成为我国太阳能光伏领域的重要产业集群，而江苏省又为光伏技术发展的核心省份，将新能源产业作为主导产业和战略新兴产业的优势产业。公司总部即位于江苏省吴江经济开发区，立足完备的上游产业配套，为长三角地区的光伏组件企业输出优质的光伏背板及封装胶膜等产品，形成了较低运输半径和成本的运作体系。

  赛伍技术以打造国际水准的人才、国际水准的技术、国际水准的产品为企业使命，以材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价等基干技术为核心，以涂布、复合、流延制膜等工艺技术为实现手段，不断开发薄膜的附加价值形成功能性材料，持续拓展产品的应用领域，致力于将公司发展成为同心多元化的、依靠创新驱动的、在细分化市场中达到国际领先水平的功能性高分子材料综合厂商。

  未来五年，公司在现有的技术储备基础上增加新的技术工具，实施平台化的研发作业模式，同时导入创新工程，以此实现业务的全球化、应用领域的多元化和公司运营质量的国际化。

  在光伏领域，一方面赛伍技术将继续深耕光伏背板市场，加强公司与全球领先组件厂商的合作关系，持续强化公司在光伏背板市场的领先地位，把KPF型背板作为模块技术延伸产品线，开发适用于不同场景不同功能的其他背板产品，保持并提升公司在光伏背板领域的市场份额；另一方面，公司将产品线横向扩展，将封装胶膜、反光条、绝缘小条、密封胶带、汇流条绝缘胶膜、双玻组件的玻璃着色剂以及背板修补胶带作为公司在光伏业务领域的新的增长点进行重点开拓，进而整体提升公司在光伏领域的产品覆盖能力和客户粘度，向光伏领域高分子材料解决方案商的模式的发展。

  在非光伏领域，公司将针对我国未来成长性市场，移动通信、声学、高铁车辆、智能空调、新能源汽车等领域对薄膜形态功能性材料的需求，大力充实技术平台和营销组织，快速实现技术的商业化，实现在上述领域对进口产品的替代，同时加大实践在背板业务中所积累的“跟随、超越、领先”的创新工程三步法，力争在诸多新的细分市场中也实现国际领先。

  本次公开发行可转换公司债券拟募集资金总额为70,000万元，扣除发行费用后的募集资金将全部用于以下项目：

  项目总投资金额高于本次募集资金使用金额部分由公司全资子公司浙江赛伍技术有限公司自筹解决；若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金净额低于拟投入的募集资金总额，不足部分由公司全资子公司浙江赛伍技术有限公司自筹解决。在本次公开发行可转换公司债券的募集资金到位之前，公司全资子公司浙江赛伍技术有限公司将根据项目需要以自筹资金进行先期投入，并在募集资金到位之后，依照相关法律法规的要求和程序对先期投入资金予以置换。

  公司已建立募集资金专项存储制度，本次可转换公司债券募集资金将存放于公司董事会决定的专项账户。

  本项目以近年来双玻组件渗透率提升带来的POE封装胶膜需求量激增为契机，将新建太阳能封装胶膜生产车间，该项目一方面将购置全新生产线，相关设备符合公司经营战略，可应用于多种产品的生产，进而增加公司太阳能封装胶膜产品生产能力，充分满足不断扩大的光伏产业建设需求，同时也有利于进一步降低封装胶膜产品生产成本，提升公司产品利润水平，从而强化自身盈利能力，并巩固公司在行业内的龙头地位。

  太阳能作为一种清洁能源为各个国家所重视，并在欧美、亚洲等地开展大规模光伏发电设施建设，特别是2018年后双面双玻组件的需求量爆发，推动双玻组件光伏封装胶膜（POE、EPE等）需求持续释放。随着光伏封装胶膜需求的增加，公司不断通过提升自有生产效率、扩大产品生产规模。从产品供给的角度来看，公司光伏封装胶膜产品产量逐年递增，但公司自身产能局限较大；从产品需求的角度来看，近三年公司销量规模处于供不应求状态，订单量是实际产出销售量的3倍水平。另一方面，双面发电双玻组件在整体光伏组件市场上，2018年比例约为10%，2019年约为20%，2020年预测为30%以上，总体光伏发电装机量及背板总量预计在2020年后会继续增长，且封装胶膜增长会更加强劲，由此可见，目前公司生产能力已经不能够满足下游市场对光伏封装胶膜产品需求，公司急需持续扩充产能，进一步拓展光伏封装胶膜市场。

  本项目将通过新建生产车间，引进先进设备和生产人员等方式，大幅扩大公司太阳能封装胶膜产品生产规模。项目实施后，公司光伏封装胶膜产品供给能力将得到有效扩充，能够充分满足现有客户对太阳能封装胶膜产品的新增需求；同时，利用新增的产品供给能力，公司还能够持续对其他潜在客户进行发掘，实现更大需求的市场覆盖。

  从未来产品方向来看，本次募投项目遵循柔性生产的原则，建设共线生产的通用制造平台。太阳能封装胶膜产品包括主要应用于太阳能双玻组件的封装胶膜POE和共挤胶膜EPE，以及主要用于太阳能单玻组件的封装胶膜透明EVA（双玻组件的一种封装方式为上层透明EVA、下层EPE，即透明EVA也属于双玻组件的封装材料之一）和白色EVA。本项目所投设备可以满足各类太阳能封装胶膜的生产（即产品共线），公司在原有POE胶膜的基础上，具备同步生产EPE多层共挤胶膜、透明EVA、白色EVA等多重胶膜产品，从而适应下游光伏组件的各类封装技术路线。

  本项目将新建光伏封装胶膜产品生产场地，并引进多条挤出和搅拌原料生产线，大幅提升封装胶膜产品原料搅拌配制和挤出成膜工艺环节的自主生产能力，并逐步实现上述工艺环节的自主生产配套，将强化核心技术保护能力，最大化降低技术泄密风险；另外，通过规模化的自主生产，公司在太阳能封装胶膜产品领域的生产成本将进一步降低，有利于提升公司产品利润水平，从而强化自身盈利能力。

  多元化经营的企业通常会非常注重其核心业务的持续发展，一方面，核心业务板块通常经过长时间积累，已经形成较为成熟的产品技术体系和市场营销渠道，通过对该业务的持续深耕，能够有效保证企业未来业务规模的持续稳定发展；另一方面，专注于某一细分市场，并不断扩大其市场占有率，有利于提升其在行业内的市场地位，增强其在该领域的品牌效应和市场话语权。

  公司在太阳能封装胶膜领域深耕多年，凭借封装胶膜产品迅速打开市场销路，促使太阳能封装胶膜产品成为目前公司收入、利润贡献第二大的产品系列，有望在今后继续扩大在公司销售额中所占比例，随着公司材料研究技术应用的不断拓展，公司也逐步向其他产品及应用领域方向发展，但无论从技术成熟度还是市场渠道来看，太阳能封装胶膜和和背板业务未来仍将作为公司的核心发展业务之一。因此，为维持公司业务规模的持续发展，并促进其他业务的逐步拓展，公司有必要继续深化在太阳能封装胶膜领域的经营能力，通过利润持续驱动其他业务板块的技术研发能力，推动公司业务全面发展；同时，随着市场竞争的激烈，公司有必要进一步加强在太阳能封装胶膜领域的技术和生产能力，持续提升市场占有率，继续保持在该领域的领先地位。

  本项目以太阳能封装胶膜生产能力建设为契机，进一步深化公司在该领域的经营能力，通过对现有客户需求的深度挖掘，进一步提升公司在现有客户中的产品供给，同时通过其他光伏组件企业的市场渗透，提升公司整体市场占有率，巩固公司在行业内的龙头地位。另外，通过对该业务板块的逐步深化，公司也有能力针对材料混合配制、挤出加工成膜工艺等相关技术进一步攻克，为其他业务的持续拓展提供资金支持。

  本项目也是公司贯彻执行同心圆战略和产品应用领域的多元化的战略目标的具体举措，利用公司原有的8大技术平台并基于公司“实现在同一个制造平台上能做不同应用领域的其他产品”的经营方式，在远期，公司还可以依托本次募投项目及公司研发平台探索研发生产其他前沿高分子材料，例如防水卷材、环保包装薄膜、建筑玻璃夹胶玻璃的胶膜（在研项目）等。本项目的实施可以更好地保证实现公司的中长期计划和持续成长。

  近年来，太阳能作为一种高效的清洁能源为各国政府所重视，而光伏发电成为太阳能领域的重要构成。

  随着光伏应用成本降低和应用规模快速增长，越来越多的新兴市场将会涌现。IHS Markit预测2020年全球光伏装机量超过1GW的国家将达到43个，而2010年这一数字仅为7个。例如，巴西正在大力推进屋顶光伏系统安装，并考虑取消对装机规模5MW以下光伏系统的征税；巴基斯坦常年受到缺电问题困扰，也开始进行光伏项目招标，并希望中国企业能够进入巴基斯坦建厂或投资。随着东南亚、拉丁美洲、中东等地区国家积极推进光伏项目，光伏市场参与者不断涌入，全球光伏市场将向普及化发展。

  公司在太阳能封装胶膜领域深耕多年，凭借创新的封装胶膜产品，与全球范围内诸多领先的光伏组件制造商形成稳定的合作关系，包括全球主要光伏组件制造商天合光能、阿特斯、东方日升、晶澳太阳能等，公司与上述光伏组件制造商的合作时间均在5年以上；另外，公司也不断对太阳能封装胶膜需求来做深度挖掘，并与乐叶光伏、亿晶光电、正泰光伏等中国光伏组件企业开展合作，进一步拓宽了公司在太阳能光伏发电领域的客户覆盖能力，不断强化公司在行业内的市场占有率。

  公司在与上述客户合作过程中，不断通过技术创新、分析评价、产品品质等综合素质提升，契合其对产品性能及应用需求，因此产品得到客户广泛好评，并获得天合光能技术创新奖等多个客户颁发的奖项。可见，公司在光伏领域拥有优质而稳定的客户资源，并且已经具有稳定的太阳能封装胶膜产品需求，随着全球太阳能产业的进一步发展，其势必将进一步扩大对公司封装胶膜产品需求，从而为本项目产品消化提供必要的支持。

  技术创新是推动公司产品应用领域逐步扩大的重要基石，因此自成立起，公司即将技术创新作为公司发展第一要务，不断强化自身技术基础、搭建适应公司发展规模的技术研发平台，建立高效的技术分析评价体系，推动公司保持旺盛的自主技术研发和创新能力，并促使公司形成大量的核心技术储备，为公司技术的持续开发和产品生产提供充分的技术支持。

  在研发平台建设方面，公司非常注重基础研发平台的建设，内部研发机构先后通过苏州市企业技术中心、江苏省企业技术中心认定，并经全国博士后管委会办公室批准设立博士后科研工作站分站。公司研发平台不断吸纳国际领先高分子复合材料人才，拥有多名外籍技术专家顾问，多名博士及硕士研究生核心技术人员，基于“核心技术四层扩散理论”，由内向外分别为基干技术层、工艺技术层、产品特性层和技术应用层，核心模式为在同一技术平台和同一生产设施平台上，实现不同领域的应用产品。

  在技术分析评价方面，公司通过多年的高分子材料研究，能够对技术性能、功能、影响等作出快速、准确的分析评价：第一，公司以高技术标准作为牵头起草人推动《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》、《叠层母线排用绝缘胶膜》两项国家标准的制定，其中《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》标准已于2015年7月起实施，而《叠层母线排用绝缘胶膜》填补该领域标准空白，国家能源局《晶体硅太阳电池组件用聚烯烃（POE）封装绝缘胶膜》行业标准，于2018年制定，可见公司具有较高的标准执行起点，国家标准中的各项指标要求早已成为公司内部的固化标准；第二，公司技术研发人员素质较高，并在高分子材料领域具有多年技术开发经验，形成了丰富的技术开发经验，能够从性能、结构、功能等方面快速分析评价新技术、新工艺，同时公司通过ERP信息化系统将过往技术数据存储分析，对技术人员分析形成数据支持，大幅提高公司整体技术评价效率和精准性；第三，公司为行业内少数拥有热分析仪、傅里叶变化红外仪、万能拉力机等先进检测实验设备的企业，能够一定程度模拟新产品、新技术的应用环境，提升技术分析评价工作的可靠性。

  在技术创新研究方面，公司已具备较强的技术创新能力，曾先后获得江苏省创新型企业、江苏省科技型中小企业、中国光伏行业创新示范单位、2016中国光伏领跑者创新论坛杰出贡献奖等殊荣，并形成多项技术创新：在光伏领域，白色EVA和POE胶膜也为公司自主知识产权产品，公司创新开发POE封装胶膜产品，满足抗紫外线、阻水等高性能要求，抗PID，高可靠性；背板修复胶带为公司自主创新产品，为光伏背板修复提供便利。在非光伏领域，公司创新开发叠层母线排绝缘胶膜，自主开发空调变频器散热片和声学胶膜产品，在空调制造及声学产品领域得以实现对国外产品的替代。

  综上所述，公司在高分子聚合材料领域具有雄厚的技术实力，能够为本项目的产品生产提供必要的技术支持，从而在技术层面确保项目的可行性。

  管理体系的建立是保障公司产品生产规模化、规范化的重要基础，因此公司非常注重管理经验的总结与借鉴，通过流程固化实现生产管理的标准化、流程化，促使公司形成丰富的生产管理经验积淀，推动公司产品线日益稳定拓展，各细分产品生产有序开展，能够为本项目产品的生产提供坚实的生产管理保障。

  业务模块方面，公司以合成材料、树脂合成、评价技术等基干技术为基础，以涂布工艺为产品实现手段，确立了光伏与非光伏两大业务模块的多线产品生产经营体系，上述两大业务模块由两线人员分别进行管理，研发、生产、销售自成体系，紧密结合市场及客户需求为其提供差异化、定制化产品，因此在光伏与非光伏业务领域均形成适合产业需求的标准化管理流程，从而能够为本项目产品生产提供成熟的管理经验。

  在管理人员方面，公司诸多管理人员具有行业内知名跨国企业从业管理经验，一方面深知市场需求，不断调整优化产品生产结构，促使所生产产品能够适应客户需求；另一方面，其将先进的管理经验引入公司，不断提升公司生产管理效率，推动公司在生产环节已经能够比肩国际领先管理水平，为本项目的顺利实施提供必要的管理支持。

  在质量管理方面，公司一向注重产品品质，为客户持续提供高性价比的薄膜型高分子材料。通过多年的生产管理经验总结，公司已形成标准化的管理流程，并建立科学的质量管理体系，目前公司已通过ISO9001:2008质量管理体系认定，能够充分保障整个生产工艺环节的品质管理，从而将为本项目太阳能电池POE封装胶膜的生产提供充分的质量保证；另外，前文提及的公司已主导制定《晶体硅太阳电池组件用绝缘背板》国家标准，国家能源局《晶体硅太阳电池组件用聚烯烃（POE）封装绝缘胶膜》行业标准，证明公司在该产品领域的高性能、高品质起点，也为本项目光伏背板的高质量生产提供必要佐证。

  本项目将新建太阳能封装胶膜生产车间，一方面将购置全新生产线，增加太阳能封装胶膜产品生产能力，充分满足不断扩大的光伏产业建设需求，同时也有利于进一步降低封装胶膜产品生产成本，提升公司产品利润水平，从而强化自身盈利能力，并巩固公司在行业内的龙头地位。

  本项目拟使用募集资金70,000.00万元，其中投入非资本性支出（预备费与铺底流动资金）3,197.99万元，占比为4.57%。

  本项目建设地点位于浙江省金华市浦江县恒昌大道以北、岳塘水库以南地块。根据浙江赛伍与浦江县自然资源和规划局签订的《国有建设用地使用权出让合同》，该宗地的国有建设用地使用权出让价款为1,877.99万元。

  本项目购置土地相关支出系发生于董事会之前，因此未使用募集资金投入，亦不会纳入募集资金到位后的置换范围。

  厂房建设及装修根据公司以往年度签订的基建合同及类似工程进行估算。本项目建筑面积8.94万平方米，厂房建设及装修计划投资18,202.01万元。

  所需设备类型及设备数量由公司根据未来生产规划确定，设备采购单价由过往采购合同、市场询价等方式确定，设备采购明细如下表所示：

  项目预备费预算金额为1,500.00万元，预备费按设备投资的一定比例进行估算，主要用于项目建设中应对涨价或其他暂时无法预计的费用支出。

  项目铺底流动资金金额为32,494.00万元，铺底流动资金是项目投产初期所需，为保证项目建成后顺利投产所必需的流动资金，按项目建成后所需全部流动资金的一定比例进行估算。

  本项目将在浙江省金华市浦江县人民东路211号实施，浙江赛伍应用技术有限公司已经于2020年10月27日获得编号为浙（2020）浦江县不动产权第0012817号不动产权证，土地面积44,714.00平方米。

  本项目已经于2020年10月28日在浙江省浦江经济开发区管理委员会备案完毕（项目代码-29-03-165-638），并于2020年11月19日取得金华市生态环境局出具的环评批复（金环建浦[2020]97号）。

  项目完成后，稳定运营期将实现年销售收入203,270.91万元，税后财务内部收益率18.05%，税后投资回收期6.81年。

  截至本募集说明书出具日，本项目厂房建设基本完成，生产设备到位正在逐台调试，部分设备已投入试生产，预计将于2021年6月末完成项目投产准备工作。

  本项目计算期11年（含建设期），项目完成后，稳定运营期将实现年销售收入203,270.91万元，税后财务内部收益率18.05%，税后投资回收期（含建设期）6.81年，具体测算过程如下表所示：

  本项目达产后，将新增25,500万平方米封装胶膜产能，根据公司报告期内业务发展状况及市场前景，预计达产年将实现营业收入220,455.62万元；考虑市场竞争导致的产品价格下降，预计稳定运营后将实现年营业收入203,270.91万元，具体情况如下表所示：

  项目主要考虑城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加及印花税，分别按照增值税的7%、3%、2%进行计提，印花税按相关规定计提。

  项目营业成本包括原辅材料费、燃料及动力费，职工薪酬、修理费、相关资产的折旧摊销和其他制造费用组成，系根据行业经验、公司历史经营数据及本项目规划情况进行测算。

  销售费用和管理费用结合公司历史经营数据、本项目规划情况进行测算。本项目假设以募集资金及自筹资金、银行借款投入，财务费用根据借款规模与预期利率水平进行测算。

  本项目产品测算毛利率与公司、同行业可比公司可比产品毛利率的比较情况如下表所示：

  本次募投项目达产年测算毛利率为19.52%，考虑市场竞争导致的产品价格下降，稳定运营期有所下降至19.18%，略高于公司2020年同类产品毛利率，主要原因为产能增加后规模效益更加显著，2021年1-3月公司同类产品毛利率即已上升至19.31%。

  本次募投项目测算毛利率水平低于同行业可比公司同类产品投资项目平均水平，测算具有谨慎性。

  注2：2021年3月，明冠新材公告拟将原IPO募投项目变更为“年产1.2亿平米光伏组件封装用POE胶膜扩建项目”。

  本次募投项目测算内部收益率（税后）低于同行业可比公司同类产品投资项目平均水平，而回收期（税后）更长，测算具有谨慎性。

  本项目由公司全资子公司浙江赛伍应用技术有限公司负责实施，上市公司拟通过增资或借款的方式投入资金。

  （九）本次募投项目目前进展情况、预计进度安排及资金的预计使用进度、是否存在置换董事会前投入的情形

  截至本募集说明书签署日，本项目厂房建设基本完成，生产设备到位正在逐台调试，部分设备已投入试生产，预计将于2021年6月末完成项目投产准备工作。

  截至2021年6月末，浙江赛伍已投入自筹资金45,833.15万元用于项目建设，占全部建设投资与设备投资总额的比例为66.73%，主要用于土地购置、厂房建设及设备购买等。

  截至审议本次可转债董事会召开日（2020年11月2日），公司已于2020年10月23日签署《国有建设用地使用权出让合同》，完成本项目土地的购置，成交价款为1,877.99万元，该等支出系公司自筹资金投入，不纳入本次募集资金拟投入范围，亦不纳入募集资金到位后的置换范围。因此，截至本募集说明书签署日，公司不存在置换董事会前投入的情形。

  目前光伏行业正处于景气度上行通道，下游正扩产加速，2020年第四季度我国光伏装机容量高达29.5GW，远高于前三季度总和，基于平价上网以及“碳达峰、碳中和”的减排目标，近年来光伏装机需求仍将保持较高景气度，根据中国光伏行业协会2021年2月作出的预测，我国光伏市场将在“碳中和”目标指引下进入下一个快速发展阶段，“十四五”期间，我国光伏新增装机量预测情况如下图所示：

  公司光伏POE封装胶膜产品因其优良的耐候性、抗PID性等优势，更适合用于双玻组件。2018年以来，双面双玻组件的需求量爆发，推动光伏POE封装胶膜等相关组件需求持续释放。

  按照1GW使用1,000万平方米的光伏封装胶膜进行测算，未来光伏胶膜全球市场需求规模如下：

  由上表可见，公司募投项目下游市场空间广阔，募投项目达产后光伏胶膜市场空间呈持续增长的趋势。另一方面，公司募投项目投资设备具有一定兼容性和通用性，可以灵活根据市场需求变动及客户要求生产多种类型的光伏胶膜产品，从而灵活应对市场环境变化，动态调整双玻组件封装胶膜、单玻组件封装胶膜的产品结构以适应市场波动。利用公司研发平台，远期公司可进一步探索包装材料、防水材料、建筑夹胶玻璃用胶膜等相关产品，提升公司多元化水平和抗风险能力。

  报告期内，公司主要产品光伏POE封装胶膜的产能、产量和销量变动情况如下表所示：

  注：由于公司存在部分工序部分交由外协厂商完成的情况，因此部分年度产能利用率超过100%。

  报告期内，公司光伏POE封装胶膜产品客户市场需求旺盛，产能利用率、产销率较高，急需扩大产能以满足日益增长的客户需求。2021年1-6月，公司太阳能封装胶膜产能利用率有所下滑，主要原因为原位于租赁厂房的部分产能已启动搬迁，过渡期间产能利用率有所下滑。除此之外，春节假期对产能利用率也有一定影响。

  截至2021年5月31日，公司光伏POE封装胶膜的在手订单情况如下表所示：

  公司在太阳能领域深耕多年，凭借自主研发的背板、封装胶膜等产品，与全球范围内诸多领先的光伏组件制造商形成稳定的合作关系，包括全球主要光伏组件制造商天合光能、阿特斯、晶科能源、晶澳太阳能、协鑫集成等，公司与上述光伏组件制造商保持多年的稳定合作；另外，公司也不断开拓光伏领域新客户，并与乐叶光伏、亿晶光电等国内大型光伏企业开展合作，进一步拓宽了公司在太阳能光伏发电领域的客户覆盖能力，不断强化公司在行业内的市场占有率。

  公司在光伏领域拥有优质而稳定的客户资源，并且已经具有稳定的太阳能产品需求，随着全球太阳能产业的进一步发展，对公司的产品需求将进一步扩大，从而为项目产品消化提供必要的支持。公司将通过增加销售人员、采用先进装备和技术等方式进一步加大市场开发力度，为本次募投项目产能消化提供资源支持。

  发行人前次募投项目为年产太阳能背板3,300万平方米项目、年产压敏胶带705万平方米、电子电气领域高端功能材料300万平方米、散热片500万片、可流动性导热界面材料150吨项目、新建功能性高分子材料研发创新中心项目。

  除新建研发创新中心项目外，公司本次募投项目年产25,500万平方米太阳能封装胶膜项目与前次募投项目中两项产能建设项目的区别与联系如下：

  由上表可见，本次募投项目与前次募投项目的主要产品、工艺路线、生产过程、产品用途等方面存在明显差异，不存在重复投资的情况；同时本次募投产品与公司前次募投同属于公司主营的薄膜形态功能性高分子材料，均是利用公司“材料设计、树脂改性、胶粘剂配方、界面技术、测试评价”的基干技术平台进行开发，均属于公司的主营业务。

  本次发行募投项目为年产25,500万平方米太阳能封装胶膜项目，在光伏封装胶膜领域，公司已经具备丰富的技术积累和人才储备，已经完成相关产品的批量供应，光伏胶膜产品客户均为发行人背板业务已有客户，在技术积累、量产经验和客户资源的三重优势下，光伏封装胶膜已成为公司收入、利润贡献第二大的产品系列，公司本次募投项目符合公司从单一背板供应商到光伏材料综合方案商的战略愿景，公司本次募投项目具有充分的技术储备和丰富的人员储备，具有合理性和可行性。具体分析如下：

  公司早在2012年就预测到了双玻组件的未来趋势，并战略性地布局了POE胶膜的研发，多年来公司在光伏封装胶膜领域持续研发已产生多项技术成果，相关胶膜产品自2014年开始陆续递交客户送样并取得客户认可。截至报告期末，发行人在光伏胶膜领域已完成的专利情况如下：

  由上表可见，公司在光伏胶膜领域研发布局较早，已取得多项的科研成果和技术储备。

  （2）公司长期坚持在光伏封装胶膜领域进行研发投入，各年研发投入规模持续提升

  公司坚持深耕光伏领域薄膜形态高分子材料的研发创新，持续对光伏封装胶膜领域进行研发投入，报告期内公司在光伏胶膜领域研发投入及具体研发项目情况如下：

  由上表可见，报告期内发行人在募投项目相关领域持续进行研发投入，报告期内公司在光伏封装胶膜领域支出的研发费用规模持续增加，且占公司整体研发费用的水平明显提升，本次募投项目与发行人长期以来投入的研发方向相吻合。

  公司拥有超过多年的薄膜形态高分子材料研发经验，公司自创立之初便立志成为平台化的多元应用领域的企业。公司现已拥有聚酯、热固化型丙烯酸、光固化型丙烯酸、硅胶、环氧树脂、橡胶、氟特种涂料、工程塑料等8个胶粘剂种类的内部技术平台，拥有1个基础研究室（开发特种合成树脂）和1个基材开发室（开发差异化的薄膜），还拥有制造技术部，从事涂布和流延挤出等的特种工艺和设备的自研。在市场和产品管理方面，凭借产品经理部和应用开发平台，连续不同的需求和中台技术平台，不断开拓新的应用领域，太阳能封装胶膜即是公司在技术开发平台基础上开拓的高分子材料新应用。

  公司非常注重基础研发平台的建设，内部研发机构先后通过苏州市企业技术中心、江苏省企业技术中心认定，并经全国博士后管委会办公室批准设立博士后科研工作站分站。公司研发平台不断吸纳国际领先高分子复合材料人才，拥有多名外籍技术专家顾问，多名博士及硕士研究生核心技术人员，基于“核心技术四层扩散理论”，由内向外分别为基干技术层、工艺技术层、产品特性层和技术应用层，核心模式为在同一技术平台和同一生产设施平台上，实现不同领域的应用产品。

  在技术分析评价方面，公司通过多年的高分子材料研究，能够对技术性能、功能、影响等作出快速、准确的分析评价，公司为行业内少数拥有热分析仪、傅里叶变化红外仪、万能拉力机等先进检测实验设备的企业，能够一定程度模拟新产品、新技术的应用环境，提升技术分析评价工作的可靠性。

  在技术创新研究方面，公司已具备较强的技术创新能力，曾先后获得江苏省创新型企业、江苏省科技型中小企业、中国光伏行业创新示范单位、2016中国光伏领跑者创新论坛杰出贡献奖等殊荣，并形成多项技术创新：在光伏领域，白色EVA和POE胶膜也为公司自主知识产权产品，公司创新开发POE封装胶膜产品，满足抗紫外线、阻水等高性能要求，抗PID，高可靠性。

  凭借在光伏封装胶膜领域的技术实力，公司牵头主导制订国家能源局《晶体硅太阳电池组件用聚烯烃（POE）封装绝缘胶膜》行业标准，充分证明公司在该产品领域的高性能、高品质起点，也是公司在光伏封装胶膜领域技术实力的佐证。

  （4）公司在太阳能封装胶膜领域已实现批量销售，技术实力已获得客户充分认可

  受益于公司在光伏封装胶膜领域的技术积累以及下游光伏组件对封装胶膜的旺盛需求，公司光伏封装胶膜产品已实现批量销售，产量逐年递增，技术实力已获得全球光伏组件主流厂商的充分认可。

  公司光伏封装胶膜产品已与全球范围内诸多领先的光伏组件制造商形成稳定的合作关系，包括全球主要光伏组件制造商天合光能、阿特斯、晶科能源、晶澳太阳能、协鑫集成等，公司太阳能封装胶膜主要客户如下表所示：

  公司在与上述客户合作过程中，不断通过技术创新、分析评价、产品品质等综合素质提升，契合其对产品性能及应用需求，因此产品得到客户广泛好评，公司在光伏封装胶膜领域的技术积累已成功转换为产品销售，并且得到客户充分认可。

  公司前身是由曾在世界创新百强的日本高分子功能材料跨国企业日东电工担任高管的归国人员吴小平，即公司实际控制人，聚集了日本和国内高级研发人员共同创建的先进材料实验室。目前公司凭借国际化的人才策略聘请了多名外籍技术专家，同吴小平先生等国内前沿的材料专家一起搭建了研发创新平台，同时培养了一批具有国际化视野的技术人才。

  公司技术研发人员素质较高，并在高分子材料领域具有多年技术开发经验，形成了丰富的技术开发经验，能够从性能、结构、功能等方面快速分析评价新技术、新工艺，同时公司通过ERP信息化系统将过往技术数据存储分析，对技术人员分析形成数据支持，大幅提高公司整体技术评价效率和精准性。在研发人员储备方面，公司构建出包含技术应用和支持部、产品开发部、工程设备和技术部、测试分析评价部、基础研究室、知识产权部、企划部和研发管理部在内同心圆的多层次研发平台，拥有充足的人才储备和高端的人才结构。

  截至2021年6月30日，公司拥有研发技术人员103人，占公司员工总数比例达14.05%；本科及以上学历员工达151人。公司已经在薄膜形态高分子材料领域建立起一支经验丰富的技术团队，能够应对募投项目封装胶膜材料的技术开发需求。

  由此可见，公司在光伏封装胶膜领域已配备了经验丰富的技术团队，能够为本次募投项目提供持续的研发保障。

  管理体系及管理人才的建立是保障公司产品生产规模化、规范化的重要基础，因此公司非常注重管理经验的总结与借鉴，通过流程固化实现生产管理的标准化、流程化，促使公司形成丰富的生产管理经验积淀，推动公司产品线日益稳定拓展，各细分产品生产有序开展，能够为本项目产品的生产提供坚实的生产管理保障。

  在管理人员方面，公司诸多管理人员具有行业内知名跨国企业从业管理经验，一方面深知市场需求，不断调整优化产品生产结构，促使所生产产品能够适应客户需求；另一方面，其将先进的管理经验引入公司，不断提升公司生产管理效率，推动公司在生产环节已经能够比肩国际领先管理水平，为本项目的顺利实施提供必要的管理支持。公司的核心管理团队大多在公司工作多年，积累了丰富的研发、销售、市场开拓经验及广泛的社会资源，深谙行业发展特点及趋势，一方面能够准确把握市场需求变化，通过市场研究制定有效的研发及营销战略；另一方面能够通过科学的管理体系激发研发和营销团队的积极性、主动性以及创造性，能够为本次募投项目提供很好的人力资源保障，保证项目的顺利实施。

  在生产人员方面，公司一向注重产品品质，为客户持续提供高性价比的薄膜型高分子材料。通过多年的生产管理经验总结，公司已形成标准化的管理流程，并建立科学的质量管理体系，目前公司已通过ISO9001:2008质量管理体系认定，能够充分保障整个生产工艺环节的品质管理，从而将为本项目太阳能封装胶膜的生产提供充分的质量保证。

  在营销人员方面，公司长期深耕光伏领域，已培养出一批经验丰富的市场营销人员，凭借在光伏背板领域的客户积累，公司通过交叉营销的方式将原有客户资源导入光伏封装胶膜领域，从而顺利实现募投项目产品的产能消化。

  研发人才是公司技术创新的核心，随着公司业务的发展，对人才资源的需求越来越高，为此公司建立了一支稳定的技术研发团队。同时公司还倡导追求科技创新及卓越品质的企业文化，强化创新意识，建立和完善公司研发创新激励机制，对创新人员进行激励，为创新型人才提供创新环境和制度。

  公司制定了富有竞争力的研发人员薪酬制度和绩效考核制度。通过富有竞争力的薪酬体系吸引和留住优秀研发人才，每年定期根据研发人员的能力和工作表现，对研发人员薪酬进行相应调整，以保持研发人员薪酬水平的市场竞争力。同时，公司建立了研发人员年度奖金制度，员工的年终奖金与其业绩及商品市场表现挂钩，以激发员工工作责任感并鼓励员工进行有效创新。

  公司按照管理和技术双向发展的职业通道分别设立了职位晋升体系，为研发和工程技术人员提供更适合发展的事业平台，以保持公司研发团队的稳定。为鼓励创新，公司还专门设立有专利奖，用于奖励员工在职务活动中的发明创造。

  同时，公司注重研发人员的培训，定期组织各种技术交流、培训，提高员工的技术能力，满足公司发展对优秀人才队伍的需求，促进公司产品和技术不断进步。

  由上可见，公司已为本次募投项目进行了丰富的人员储备，本次募投项目具备可行性。

  本次募集资金投资项目是公司现有业务在产业链上的拓展，符合国家相关的产业政策以及未来公司整体战略发展方向，有利于提升公司综合实力，对公司的发展战略具有积极的促进作用。本次项目具有良好的社会效应和经济效益，能够提升公司行业地位，拓宽公司的业务范围，增加公司的盈利点，提升公司盈利水平，提高公司技术水平，并进一步增强公司的核心竞争力和抵御风险的能力，实现公司的长期可持续发展，维护股东的长远利益。

  募集资金到位后，投资者转股前，公司的总资产和总负债规模均有所增长，预计合并资产负债率将有所上升。债券持有人行使转股权后，公司资本金将得到充实，公司净资产将相应增加，资产负债率将有所下降。

  本次可转债发行完成后，转股前，公司需对未转股的可转债计提利息，整体上公司对可转债募集资金运用带来的盈利增长会超过可转债需计提的债券利息，公司营业收入规模及利润水准将随着募投项目的实施完成有所增加。由于募集资金投资项目周期较长，短期内募集资金投资项目对公司经营业绩的贡献程度将较小，可能导致公司每股收益和净资产收益率在短期内被摊薄。但长期来看，随着本项目的实施及公司资金实力的增强，未来公司营业收入和盈利能力将会得到较大提升。