提及海康威视，我们脑际对应的无非是“大白马”、“安防龙头”，但假如仅仅如此，脱水君今日就不会把这样一家陈词滥调的公司独自拎出来说了。

  用安防界说它或许太小了！这次不雷厉风行论安防视频，而是从工业视觉方面动身，海康有实力冲击万亿市值！（方针很庞大的姿态）

  商场遍及忧虑华为等公司会冲击海康威视。申万给出了较为尖锐的解说：海康成绩逾越一切预期的原因并非高端产品，中心在于出售计划化。官方网站披露了7大职业、约80种计划大类，每项计划还包含数十类功能的组合。彼此穿插，数千种贴合客户的实在需求的差异化计划才是线年海康威视累计费用投入超230亿元（2017为猜测额）、研制与出售超8000人，这是同行难以全面抗衡的。另一方面，23%净利率是约束对手、自己盈余的平衡点。

  （2）新蓝海：工业“智”造的布局。（这也是公司未来成长发力点）①商场空间：商场以为公司在安防业市占率较高，商场空间存在约束。不过自2016年以来，海康布局渐渐的开端在智能工业制作等多项范畴布局（下表可以正常的看到，作为安防巨子的海康关于部分工业“智”造范畴的切入并不难），且经过两种办法测得

  的两点优势：一是工业光源的多样性需求技能见识，二是工业人机一体化智能体系需求杂乱的计划化，这一点就相似将安防的解决计划出售转向工业制作全范畴。③申万以为海康产品将对标国际工业机器视觉巨子：日本巨子Keyence、美国巨子Cognex、德国Isra Vision。

  （3）关于估值问题，申万以为关于收入赢利增速安稳、毛利率净利率平稳、空间远大的海康来说，DCF才是最佳挑选，比PE估值公允许多，终究得到FCFF成果为68.01元，空间72%。

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